美国总统特朗普本周早些时候在社交媒体上发起新一轮贸易战，指责加元与美元之间存在“失衡”现象，就在加拿大反制关税即将生效的两天前。特朗普在社交媒体发文称：“加拿大与美国的（货币）美元失衡不可接受。这种情况已持续多年——但不会再这样下去！”他所说的“失衡”具体指什么？美国是否真的能把汇率问题列为贸易战的新战场？《金融邮报》对此进行解析。
什么是货币“失衡”？当前加元汇率如何？ 特朗普所说的“失衡”，主要指加元对美元的持续疲软，这种情况通常有利于一国出口商。当前加元兑美元汇率约为 0.7237 美元，或每 1 美元兑换约 1.38 加元。 加元走弱并非新鲜事。加元上一次与美元持平是在 2013 年初，彼时加拿大经历了近十年的大宗商品繁荣，2011 年 7 月汇率一度升至 1.06 美元。 到了 2016 年 1 月，加元首次跌破 0.70 美元，为 2003 年以来首次。当时有分析警告称，“货币不稳定”已威胁到经济，打击了企业和消费者信心。 在过去十年里，加元大多在 0.70 至 0.80 美元之间波动。 TD 经济学高级经济师 Vikram Rai 表示：“如果回顾自 1970 年以来的全年平均汇率，能实现全年‘平价’的年份屈指可数。这并不常见，属于相当罕见的情况。” 贸易战压力下，加元近期一直徘徊在 0.70 美元出头的低位。 加元走弱对加拿大有何影响？ 加元贬值对加拿大出口商来说是利好。汇率走低意味着他国买入加拿大商品的成本更低，加拿大人购买海外商品则更贵。这一变化推动了近几个月加拿大国际贸易顺差的扩大。 2026 年 6 月，加拿大商品贸易顺差扩大至 39 亿加元，主要因出口总额增长，环比小幅上升 0.4%，创下 775 亿加元的纪录。实际或以数量计，出口总额上涨 1.1%。 同一时期，加元兑美元平均汇率下跌了 1.7 美分，为 2022 年 10 月以来最大单月跌幅。以美元计，加拿大出口 6 月实际下降 2%，进口下降 2.1%。 不过，加元走弱也会推高生产成本。 Rai 表示：“长期来看，较低的汇率未必对整体经济有根本好处，尽管短期内确实能带动出口需求。” 美国能否针对加元采取行动？可能怎么做？ Corpay Cross-Border Solutions 首席市场策略师 Karl Schamotta 指出，即便美国想针对加元采取措施，具体手段也不明确。 美国财政部可将加拿大列入“货币操纵国”观察名单，目前已监控 10 个国家，但加拿大尚未同时满足三项标准：对美存在大量贸易顺差、经常账户顺差占 GDP 超 3%、长期单边干预外汇市场。 目前在名单上的国家包括中国、日本、韩国、台湾、泰国、新加坡、越南、德国、爱尔兰和瑞士。 美国财政部还可通过购入加拿大股票和债券来推升加元，就像此前干预日元一样，但因加拿大央行不太可能配合，这一做法实施难度更大。 降息也是可能影响加元的另一途径。 目前美国联邦储备局基准利率在 3.5% 至 3.75% 区间，加拿大央行隔夜利率为 2.25%。这一区别让美国市场对投资者更有吸引力，理论上缩小利差有助于推升加元。 特朗普一直施压美联储降息，甚至威胁要停止与所有对美有贸易顺差的国家进行贸易，以此向美联储施压。 不过，美联储利率决策具有独立性，若要改变这种独立性，则需通过法律，可能会引发全球经济的不稳定。 美联储主席 Kevin Warsh 最近表示，如果美国通胀率不能降至 2% 目标，未来几个月可能还会加息。 Schamotta 认为：“外汇汇率是每天数百万笔交易的结果，由企业、消费者和投资者共同决定。政府政策很难真正左右汇率。” 降低关税会有影响吗？ Rai 和 Schamotta 指出，虽然特朗普政府多次表示希望美元走弱，但一些政策实际上产生了相反效果。 Rai 说，美国可以通过取消关税来推动加元升值。 “对一个国家征收关税，会让本国货币自然升值。美国对很多国家征收关税，尤其是加拿大，如果取消这些关税，加元汇率很可能会走强。”
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