蒙特利尔银行:2011年加元兑美元在平价上方

美元/加元亚市午盘仍维持区间震荡格局，隔夜汇价一度上冲1.0100上方，但随后无功而返，汇价回落创下日内低点1.0028。

加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMOCapitalMarkets)周三预计，加元未来将呈现进一步强势，认为加元兑美元2011年均价将处在平价上方。

该行指出，"由于加拿大央行(BankofCanada)正准备脱离美联储(Fed)独自加息，我们认为加元前景依然良好，2011年加元兑美元在平价上方将演绎持续强势。"

蒙特利尔银行资本市场还表示，尽管2010年风险事件众多，但加元兑美元实质上仅在大约上下8%的浮动区间内震荡。

该行周二预计加拿大央行将在明年5月再度开启加息周期，这比该机构本月早些时候认为的7月份提前了两个月。

在发布的研究报告中，该行经济学家BenjaminReitzes表示，家庭债务水平提升"很明显是主要担忧因素"。加拿大统计局(StatsCan)周一公布的数据显示，加拿大家庭负债占收入水平达到创纪录的148%，数据自1990年代以来首次超越美国。

Reitzes说道："看来只要经济条件允许，央行就将选择立刻加息，从而避免负债水平从当前高位进一步提升。"

国际信用评级机构穆迪投资者服务公司周一表示，如果美国总统奥巴马推出的减税方案获得国会批准，该机构有可能下调美国信用评级。这一表态加重了市场对美国赤字的担忧，打压美元当日全线走低。

穆迪称，虽然奥巴马推出的这项减税方案很可能会在未来两年时间里起到提振经济增长的作用，但其对联邦政府赤字和债务水平的负面影响可能会大于对经济的正面影响。

奥巴马于6日宣布与共和党就减税方案达成框架协议，新方案包括把布什政府时期在今年年底将要到期的全民减税政策延长两年，并把今年11月底到期的延长失业者领取救济金期限的法案再延长13个月，以及在2011年将公司税率下调2个百分点，从而每年削减1200亿美元的公司税等多项内容。美国国会参议院13日通过了这一议案的程序性投票，将于近期正式投票通过这一法案。

穆迪高级信贷官斯蒂芬?海斯在报告中表示，奥巴马这项减税法案的净成本可能高达7000亿美元到9000亿美元，从而将政府债务在GDP中所占的比例推升至72%至73%。除非美国政府实施一些抵消性措施，否则这项减税协议将增加穆迪在未来两年内将美国评级前景定为负面的可能性。而一旦评级前景被定为负面，则意味着未来12到18个月内美国长期主权债务Aaa评级很可能会被下调。

减税政策宣布以来，美国国债收益率升至六个月来高点，美元指数全面反弹。但周一穆迪的此番言论使市场重新陷入对美国居高不下的财政赤字的担忧，美元对主要货币纷纷下滑。美元指数当日跌幅超过1%，失守 80.00点关口。欧元对美元则大幅攀升，汇价突破1.3400关口。经济学家认为，美联储很可能会在本周二召开的货币政策会议上对第二轮定量宽松政策表示支持，并有可能采取更多措施来刺激经济增长，这也导致了美元指数的承压下行。

本报讯英镑兑美元周二企稳上行，公布的英国11月消费者物价指数高于市场预期，增强了市场对于英国央行未来可能升息的预期。另一方面，穆迪公司在周一表示，美国延长减税期限对政府财政的负面影响可能会大于其对经济的正面影响，加大了未来两年将美国AAA主权评级展望被置于负面的可能性，市场美元信心大受打击，基本面上再度对美元不利。

技术角度，英镑兑美元在4小时图形保持在反复上行的通道之中，指标交织上行整体走势仍是趋于谨慎。

欧元兑美元周二反复企稳上行，日线图形上看欧元兑美元企稳回升，指标上扬仍有反复向1.36发展动能，建议逢低少量吸纳看涨。

周三凌晨3:15，美联储(FED)“毫无新意”地宣布，维持基准利率0-0.25%不变，且重申其购买6000亿美元国债以刺激经济增长并创造就业的承诺。该联储表示，经济继续复苏，但复苏进程仍过于缓慢，无法拉低失业率。

有关通胀问题，美联储预计，通胀趋势将持续受到抑压，而通胀预期仍旧稳定。

然而，作为一个“合格和有经验”的投资者应该知道，美联储隐瞒了些什么。嗯……你猜到了么？那就是近期引人关注的美国国债收益率飙升现象，尤其是10年期国债收益率，以及有关“弱势美元”的立场。

首先来说债券，截至周二美债收盘，10年期美国国债收益率在最近两个月来劲扬逾100个基点，昨日收盘报3.49%，为近7个月来的峰值。(QE2宣布当日的10年期美债收益率报2.59%。)

美国10年期美债收益率

值得注意的是，有专家指出，10年期美债收益率的凌厉涨势，应归功于10年期美国抗通膨债券(TIPS)收益率的飙升，其贡献率为80%。

该专家说：“因市场对于美国未来实际GDP增长的预期正在攀升，为此，一环扣一环，长期债券收益率的升势就不难理解。”

此外，从股市表现来看，QE2对经济复苏确实有着一定提振作用。标普500指数至今已攀升12%，若从QE2公布之后算起，涨幅高达20%左右。

股市表现强劲和债券收益率持续上扬，从经济学角度来看，表明市场对于未来经济增长的信心激升，是一个十分明显的“先行指标”。然而，美联储却只字不提。

反观美元，从历史图表中来看，美元目前的弱者姿态一览无疑，加之美联储过去几年对通胀前景的不断调整，更加深了美元的颓势境地。

此外，美元的“差劲表现”可以从黄金屡创记录新高上看出端倪，分析师指出，美元弱势的主因是“乱印钞票”，导致该国M1激增。

然而，美联储对于市场的种种反馈视若无睹，在这种情况下，谁知道这些大佬们不会再犯错呢？(上世纪90年代末期过分紧缩的货币政策，以及本世纪初庞大的宽松规模就是铁证，自那时以来，联邦基金利率呈螺旋式下降，直至今日的实质零利率水准。)

福无双至祸不单行，货币政策的失策总是会掺杂着财政政策的“失职”，去年美国政府1万亿美元的经济刺激方案，从目前来看，效果甚微。

有专家警告称：“若政策制定者无法将注意力转向市场，那么经济复苏或戛然而止，从而进入另一个衰退边缘。”

有趣的是，即将担任国会下属的美联储监督委员会主席、德州共和党议员RonPaul说：“美联储就像是‘卡特尔’(垄断组织的一种形式)，他们肆意的将其意志强加于美元身上。”

“我认为应该通过竞争方式结束这种独裁，让大佬们继续印钱的时代需要终结。”Paul如此说道。

他建议，通过将立法，以便每个美国公民都能够使用黄金和白银作为新的法定货币。