从涨超180%到跌超6%！快餐帝国上市首日，从天堂坠入地狱

10月23日，快餐帝国在香港上市，股价高开，盘中最高涨幅超过180%，报价1.8港元/股。不过，高涨的势头并未持续多久。

早上收盘，快餐帝国股价已经跌回0.65港元/股，午后股价就一直颓靡。截至收盘，报价0.61港元/股，跌幅6.15%，市值4.88亿港元，约合人民币4.41亿元。

这一天下来，振幅近190%，快餐帝国妥妥地坐了一轮过山车。

从开小吃店到资本化IPO，快餐帝国控股有限公司，这家主打台湾小吃品牌“士林台湾小吃”的公司一上市就引发了资本狂欢。但抛开这波狂热，市界通过招股书发现，快餐帝国的财务状况并不乐观。

快餐帝国是一家创办于2003年的餐饮集团，以旗下品牌“士林台湾小吃”供应台湾小吃饮品，主打菜单包括八款小吃产品和四款饮料产品，目前已经开出228间士林专卖店及堂食店，经营网络覆盖新加坡、马来西亚、印尼及美国等地。

招股书显示，快餐帝国主要采用自营和特许经营及牌照模式两种模式，经营旗下品牌“士林台湾小吃”的专卖店及堂食店，该公司收入的主要来自自营专卖店及堂食店向最终客户出售小吃饮品。

市界在招股书中发现，快餐帝国的财务状况并不乐观。最近三个财年，快餐帝国营业收入增加，但是营收增速有所放缓，净利润也出现下降。按人民币计，2017-2019年，营业收入分别为8172.44万元、9652.83万元、1.11亿元，净利润分别为1610.08万元、1610.08万元、1194.57万元。

与此同时，快餐帝国销售成本出现上升，年内溢利下降。按人民币计，截至2019财年，快餐帝国销售成本4518.61万元，较上年同比上升14.19%；年内溢利也从2018财年1630.85万元降至2019年的1173.80万元，同比下滑27.64%。

（图片来源：快餐帝国招股书）

快餐帝国的盈利能力逐年下降。2017年-2019年，公司净利率从2017财年的19.9%、16.8%降至2019财年的10.6%；资产回报率从28.9%、43.2%降到2019年的17.7%，股本回报率也从95.3%、98.7%降到2019年的56%。

（图片来源：快餐帝国招股书）

快餐帝国的资产负债率也居高不下。2017年、2018年，资产负债率均为0.2%，到2019年，直接飙升至92%，快餐帝国在公告中解释称，主要系购买新办公室物业的借款、及应付款项增加、即期所得税股负债增加等原因导致。