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以下是高盛看空股市的原因： 风险资产在过去几周持续上涨，各类资产之间的差距在不断扩大，标普500指数创历史新高，恐慌指数下跌，债券和避险资产下挫，周期性股票的表现超出了防御性股票。 股市此轮复苏的主要推动因素是英国退欧后的轻仓位，投资者对高收益的追逐和新一轮宽松的预期。 但是考虑到当前股票价格仍然偏贵，以及营收增长不佳，我们认为股价当前已经见顶。 我们的风险预测指标接近中性，其积极因素正在消退，这说明仓位的支持将会减弱。市场需要更好的宏观经济基本面或是刺激措施才能维持当前的上涨趋势，但目前市场预测政策的走向将偏向鸽派，而企业营收增长是需要时间的。 因此，我们将股市未来三个月的走势下调至“卖出”，但未来12个月的走势仍为中性，我们建议投资者多持有现金并寻找机会减少股票仓位。
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