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无独有尔，高盛集团也呼应了基金经理们的担忧，称新兴市场资产明年反弹所面临的最大风险是人民币“大幅贬值”。Kamakshya Trivedi等策略师表示，面对美元走强和增长放缓的局面，政策制定者可能会让人民币贬值，继而在新兴市场产生连锁反应。 “在我们看来，主要风险就是这种转变所产生的附带后果，”高盛的策略师们表示。 摩根大通进行的一项调查显示，逾70%的受访客户预计在岸人民币明年将再跌2%-5%，多数受访者预计跌势将集中在第二季度，不过不会一次性下跌，而是逐步走低 美银美林也表示对人民币持悲观看法，并对2016年利率和货币前景进行了分析。美银策略师David Woo表示：“我们认为2016年人民币/美元将下跌高达10%。” 长期以来人民币紧盯美元的做法迫使中国“进口”美国货币政策。美国自2009年推出量化宽松政策以来，中国继续大举借债。因此，中国债务自2007年以来已经翻了两番。据麦肯锡称，其债务占GDP的比率已经超过美国。 加拿大皇家银行和荷兰合作银行表示，中国要实现未来五年每年6.5%的经济增长目标，就需要人民币兑美元汇率到2016年底至少贬值8%。 资产管理规模44亿美元的Passport的创始人Burbank在信函中告诫投资者，要警惕中国引发的市场震荡。世界可能陷入“全球性的低迷，没有任何地区能够幸免，即使美国也是如此，”他表示。 他说，如果中国经济形势恶化，特别是不良贷款表现糟糕，那可能就意味着人民币不再与美元挂钩，利率将会下滑，世界各地的风险资产遭到清算。 在当前油价大跌、新兴市场资本外流和风险资产承压的国际环境下，很难找到人民币掉头升值的动力。 虽然中国作为石油净进口国，油价的暴跌在某种程度上利好人民币，但是这也同时反应了中国对石油的需求疲弱，显示经济增长疲弱。 当前新兴市场资本流动紧盯中国经济状况，而对中国经济形势的担忧与日俱增，中国11月外汇储备下跌和贸易数据疲弱，也不利于人民币走强。 部分市场参与者一直期待中国央行进场干预，但迄今为止央行的表现令他们失望，所以进一步鼓励了资本外流。 交易员称，离岸人民币空头势头似乎在增长，相信中国央行将引导进行有序的贬值。 经济学家表示，在岸人民币上述迹象“看上去有些像碰到跌停板”，1周期限的在岸/离岸人民币远期价差走扩至3个月来的高位779点；12个月期限的远期合约价差相较而言稳定。 |
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