美指王者归来全球或将发生巨变

发布时间: 2015-4-14 22:21| 查看: 3701| 评论: 0|来自: 商业见地网

时隔12年后，美元指数再度突破100的整数关口。分析认为，美指王者归来全球或将发生巨变。

美元指数是全球资产配置风向标，美元指数走强意味着全球资产更多流向美国。美元指数本身是个表征变量，背后的驱动因素可能是金融危机，也可能是美国与欧洲、日本等国宏观经济的相对强弱。

自上世纪80年代以来，美元指数有过三次冲击。第一次发生在1985年到1987年。“广场协议”签订后，美国、日本、联邦德国、法国以及英国联合干预外汇市场，在国际汇市大量抛售美元，继而形成市场的抛售狂潮，美元持续大幅贬值。

第二次冲击发生在2000年到2004年。世界经济度过了1997年的亚洲金融危机，在2000年左右美元指数再次攀升至高点120点，此后又经历为期5年的下跌，直到2004年，美联储为了遏制通胀采用紧缩政策，美元指数的下跌才终止。

美联储在今年3月18日货币政策会议后发表声明，去掉了此前对实现货币政策正常化保持“耐心”的表述;但同时，美联储主席耶伦又表示，删除“耐心”并不等于没有耐心。

根据美联储的判断，当前的经济增长较去年第四季度有所减弱，主要是房地产市场复苏受抑;强势美元影响了净出口，还会进一步拖累经济增长;就业状况虽然恢复较快，但薪资的增长依然疲弱。因此，是否加息还要取决经济数据的变化。

市场预期，加息时间可能从今年6月延后至9月。如果美国一、二季度经济数据表现良好，未来几个月就业市场继续得到改善，加息时刻的临近仍然会推升美元指数继续上扬。

事实上，美元指数之所以屡创新高，最大的原因是美国经济在强劲复苏，其背后是美国成功开启了新一轮工业革命（比如以页岩气为代表的新能源革命、以3D打印为代表的制造业革命、以移动互联网云计算为代表的信息技术革命）。换句话说，美国从金融危机中重新站起来了，再次引领世界。

经济复苏了，以前超级宽松的货币政策就必须收紧，否则通胀就很快到来。事实上，美国股市已经出现了泡沫，部分地区比如洛杉矶、旧金山房价也有泡沫迹象。在这样的时候，全球热钱加速回流美国，部分被美联储收回到“潘多拉盒子”里，锁定了。

这样，全球各国，特别是金融危机后扩张比较快的新兴经济体，都面临资金撤离，通货紧缩的问题。在这时候，有的选择降息，有的选择贬值。

申万宏源证券此次美元指数反转，对全球经济和地缘经济影响深远。

自从美国退出QE之后，原油疯狂的下跌，而美指却是不断的刷新高，但这些只是暂时性的上涨，因为美元的强势在很大程度上抑制了美国的核心通胀率，更会对美国的出口造成拖累。因此，2015年度内，加息是必须的事情，只是预计时间的早晚，但是市场上的投资者更倾向于9月份加息。

另外美国政府报告显示，美国财政收入创下了16年的新高，但是相对应的财政赤字也扩大的超预期。目前美国第一季度的财政收入同比增长了7.3%，达到了1.4万亿美元，然而财政的收入大部分都来自税收，因此进一步的显示了美国进口数量的增加。

而随着美指的不断上涨，美国的财政收入也逐步的增加，在货币政策这方面，美国将采取宽松的政策，市场上的经济再次的流通，通胀很快就会得到新的目标。因此，财政收入的扩大将会进一步的促进美联储的加息脚步，杜德利的六月加息论也不是没有可能。

美联储会议纪要公布后，美元走强得到国债收益率上行的支撑。随着市场重新调整对美联储的加息预期，美国国债收益率还将进一步上行。法国巴黎银行选择做空欧元兑美元、做多美元兑加元。

法国巴黎银行称，在美联储货币政策纪要公布后，美国短期国债收益率开始上涨，这支持美元在过去24个小时中的上行趋势。

美元指数进一步上行，将会进一步打压欧元与日元汇率，以及能源和大宗商品的价格。美元对欧元仍有一定的升值空间，原因在于美国经济的复苏状况目前显著好于欧元区，美联储与欧洲央行的货币政策取向也正好相反。

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