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波克夏股东大会上，巴菲特透露差点完成一笔价值100亿美元的收购案。到底谁是擦肩而过的猎物，根据巴隆周刊（Barron's）报道，很可能是本周一宣布接受3G Capital以93亿美元私有化的运动鞋大厂Skechers。
3G Capital提出的收购价为每股63美元，虽比过去15日均价高30%，但仍低于52周高点79美元。 有趣的是，成立于巴西的投资公司3G Capital是巴菲特的“老相识”，双方曾于2013年联手收购亨氏（Heinz），并在2015年促成亨氏与卡夫（Kraft）合并为卡夫亨氏（Kraft Heinz）。不过，合并后股价表现不佳，至今已大跌逾50%至28.4美元。波克夏目前仍是卡夫亨氏最大股东，握有28%的股份，3G则出售了所有持股。 100亿美元的交易对市值1.1兆美元的波克夏影响有限，但巴菲特不肯透露详情，引发市场诸多联想。 从多项指针看，Skechers的确符合巴菲特的投资偏好：这家全球第三大运动鞋制造商（仅次于耐吉和爱迪达）财务稳健，不仅拥有近10亿美元的现金，且几乎没有负债。3G的收购价仅为Skecher 2024年获利的15倍，2025年预估获利的17亿，相当于销售额的65%，估值合理。 分析师指出，Skechers先前因为关税导致获利前景不明，股价承压，反而可能吸引到善于寻找被低估标的的巴菲特。 然而，波克夏一贯不参与竞价的作风，可能让它在谈判时处于劣势。当年以122亿美元收购Alleghany能成功，全靠对方董事会没有货比三家。这次3G迅速与Skechers达成协议，也许正是看准了波克夏不参与竞购的原则。 |
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