RBC预测：加拿大央行降息至2%或更低

这两天有一种声音说：泛滥的移民和临时居民导致房价和租金上涨，也让加拿大失业率上升到8%，很多低薪职位都被临时居民占据了。所以减少移民和临时居民数量是解决问题的关键。

但加拿大的金融专家认为，即便是大家有些瞧不起的低素质人口也一样拥有经济活力，但加拿大人口增速下降之后，加拿大经济的前景非常不乐观。

最直接的体现是加拿大央行必须通过强力降息刺激经济，因为现在可能已经处在经济危机之中了，如果不下猛药很有可能挺不过2025年。

2024年10月初，当时市场最激进的预测是加拿大央行将在2025年把基准利率降到2.75%，这已经是当时想象力的极致。

但计划没有变化快，仅仅到了10月末，经济学家的态度就发生了根本性改变，现在预测降息到2.75%的都是保守派了。

RBC银行以及金融机构Rosenberg Research都认为，2025年加拿大基准利率会降到2%。

看到这房奴和准备当房奴的人是不是开始大声欢呼了？

但其实不一定值得你们开心，因为降息意味着经济不振需要刺激，对打工族来说，降息背后的经济危机才是真的危机。

RBC表示，由于经济多个领域出现令人担忧的迹象，预计到2025年年中，央行决策者可能将利率降至2%或更低，以应对这些紧急信号。

Rosenberg Research创始人David Rosenberg则在关于降息的报告中指出，“在供过于求的经济体中，高于中性利率的政策利率是完全不合适的。这种情况意味着利率不应高于2%，甚至要更低。”

RBC经济师Claire Fan也认为，考虑到经济压力逐步增加，本轮降息周期应在2%结束。就利率的终端水平而言，加拿大央行将在2025年7月前将利率降至2%，这一水平具有刺激作用。

其他六大银行的终端利率预测范围是：多伦多道明银行（TD）和加拿大帝国商业银行（CIBC）的2.25%；蒙特利尔银行（BMO）的2.5%；加拿大丰业银行的3%。根据彭博社的数据，丰业银行的预测更接近当前市场对2.75%至3%的终端利率预期。

从银行的角度看，对后市的分歧相当大，对基准利率的判断相差100基点，这意味着不同银行之间的贷款产品价格将完全不同。

RBC还预计，2025年加拿大国内生产总值（GDP）增长率为1.3%，远低于央行最新报告中的2.1%。RBC预计204年GDP增长约为1%，而央行预期为1.5%。

RBC对加拿大经济的看衰还不是一星半点。

RBC还预计，加拿大失业率将在未来几个季度上升至7%，并认为经济活动放缓将带来更多的通货紧缩压力。当前失业率为6.5%。

而Rosenberg的经济预警包括：央行声明中反复提到的“经济中供过于求”现象，这表明生产的东西比消费的多，央行预计这一状况将持续到2026年。

Rosenberg还指出，“当我们对这种情况进行建模时，这意味着本轮失业率将达到8%的峰值，通胀率将从当前的1.6%降至0%，远低于8.1%的周期峰值。”

时间回到在疫情前，当时加拿大基准利率为1.75%，且没有通缩的“产出缺口”，即经济生产低于潜力，而当时GDP和通胀较低，但失业率更高。未来降息的路径可能会有争议，但终点不是。

周四，加拿大政府大幅下调了年度移民指标，让企业和经济学家颇感意外。预计减少幅度约为21%，将2025年目标削减至39.5万人，2026年降至38万人，而2024年的目标约为48.5万人。

过去十多年来，移民指标通常保持或增加，但由于职位空缺减少，失业率上升，尤其是新移民和年轻人群体中失业率增加，以及对生活成本的担忧加剧，但联邦政府决定逆势而行。

RBC和TD银行都指出，加拿大人口停止增长带来的负面影响将在2025年展现，而最直观的首先是房租价格明显下跌。

所以降息可以让月共减少，但降息也能让租金减少，最终房奴会发现，自己的还款能力还是严重不足。