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加拿大的一名70岁的老妇菲尔德女士（Louise Field）将毕生积蓄交托给一名“可靠”的理财顾问雅各斯（Simon Jaques），结果亏损了近50%，而那位理财顾问却赚得了25万的佣金。该老妇将理财顾问告上法庭，指控其不顾顾客利益，通过“炒单”（churning）这种非法和不道德方式让自己获得更多的佣金。
据本地英文媒体CBC报道，温哥华居民菲尔德女士大约在15年前，由自己的父亲介绍，成为雅各斯的客户的。当时她获得了一笔遗产，再加上自己多年的积蓄，凑了一百来万元，交给雅各斯及其所在的Mackie Research Capital理财公司打理。 在接下来的9年里，菲尔德女士取回了50万元的本金，买了一间公寓，她的本金减少到了50万。 不久之后也就是2011年的某天，雅各斯忽然告诉菲尔德说，由于08年金融风暴导致投资不利，她的账户里只剩下4.5万元了。 菲尔德当初将钱交给雅各斯打理的时候曾说好，只做中低风险的投资，怎么能一下就损失了好几十万？于是她向雅克斯要来投资报表，想要看个究竟。 老太太先看了投资细目，发现交易十分频繁，又看看财务报表，则描述得非常混乱，很难看得懂，但是有一点能看明白：这几年雅各斯共拿到了25万元的佣金。 帮客户投资赔了几十万，自己却拿了25万的佣金？菲尔德太太顿时有种被骗了的感觉：我这么信任你，你却吃人不吐骨头啊！ 一怒之下，她向加拿大投资业监管机构（IIROC）递交了投诉。 2014年，IIROC就此案做出裁决：雅各斯没有为菲尔德太太做出合适的投资，以及未能配合调查，吊销理财顾问资格，罚款8万元，另支付法律成本两万元。 然而，雅各斯至今连一个子都没有支付。IIROC也无法做出进一步的行动，因为它同安、魁省的证监会不同，没有向法庭申请强制执行的权利。 2015年，菲尔德又上法庭起诉雅各斯。案子拖了两年，仍然没有解决。最近，由于她健康欠佳，法案已暂停审理，也没有另定开庭日期。 于是，她只好寻求本地英文媒体CBC的帮助了。 CBC的记者先是试图采访雅各斯，找不到人；又去找他的律师，对方拒绝接受采访，只是提供了一纸雅各斯的法庭声明。 声明上说，他替菲尔德做投资，每一笔都得到了她的允许（consent）。所有的交易，都出自于菲尔德自己的意愿、判断。 雅各斯还在声明上称，他投资赔钱的原因是菲尔德听了别人的建议（例如她的丈夫）后乱指挥、市场条件恶化，以及她抽出本金。 言下之意，赔钱的责任都是菲尔德的，俺雅各斯可是清清白白啊！ 事情真的是这样的吗？ 记者将菲尔德的投资报表拿给了UBC大学尚德商学院（Sauder School of Business）会计专业的罗金教授（Kin Lo）查看。 罗金教授第一眼就看出了不对劲的地方：一百万的投资本金，理财顾问却拿到了25万多的佣金，这高得也太令人惊讶了。 继续往下看，他发现了更多的猫腻： 报告显示，大部分佣金产生于2003至2006年，也就是投资的前几年。雅各斯用菲尔德女士的钱，不断买进卖出某些公司的股票，有时甚至同一天买入和卖出好几次。 罗金教授表示，这里面可能涉及“炒单”行为。 所谓“炒单”，指的是投资顾问为了多赚取佣金，建议顾客（或冒用顾客的名义）过度频繁买进卖出。这种操作对顾客来说毫无利益可言，但是投资顾问却可以借着多次交易，而获得更多的佣金。 罗金教授教授还说，在2003至2006年，北美股市走势良好，如果理财顾问完全从顾客的利益出发去投资，菲尔德女士的本金可能翻一番。然而，菲尔德非但没有赚到钱，还赔得一塌糊涂。 很多人想当然地认为，理财顾问都是从顾客利益出发的，其实大错特错。 约克大学舒立克商学院（Schulich School）金融系的康明教授（Douglas Cumming）表示，互惠基金（mutual fund）里的“嵌入式佣金”（embedded commissions）制度，也会让理财顾问很难抵御金钱的诱惑，而出卖顾客的利益，这已经是业内公开的问题了。 “嵌入式佣金”，说白了就是互惠基金公司（mutual fund company）给理财顾问的好处费：你只要让你的顾客买哪些哪些基金，基金公司就给你提成。 在这种情况下，理财顾问肯定倾向于向顾客推荐佣金额高的基金，而不是那些盈利率良好，但是佣金额较低的基金了。 几年前，英国，澳大利亚以及欧洲好多国家都已经禁止“嵌入式佣金”，以保护投资者的利益，但是加拿大还没有禁止。 |
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