周四美联储加息几率28% 加币或将再跌

毫无疑问，本周全球金融市场最重要新闻就是美国联邦储备局将于周四公布的利率调整结果。虽然早前投资者认为，联储局官员本身仍未能决定应否作出金融海啸以来首次加息，但根据Bloomberg的最新调查，市场人士预料今次加息机会只有28％。

联储局公开市场委员会将会周三及周四召开两天会议，对是否将利率从接近0%增加至0.25%至0.5%之间进行讨论。如果会议达成加息决定，这也是7年来美联储的第一次加息。但一反近年常态的是，很多经济分析家及市场人士认为，由于目前看来该局官员摇摆不定，所以很有可能他们得到最后一刻才能决定是马上加息，还是等到12月才加息。

美国经济近来似乎大有起色，例如8月份失业率出乎意料之外降至5.1％，而第二季本地生产总值(代号GDP)增幅也向上调整至3.7％，令分析员更坚信，美国劳工供应变得紧张，而经济增长是2008年金融海啸以来最佳。

但美国债券市场期货交易数据显示，市场人士认为，联储局周四决定加息四分一厘的机率只有28％，因为以中国为首的新兴市场的经济增速正在加快下滑；而且，美国的通胀仍然极为温和，以致前财长萨默斯也呼吁联储局本周不要加息。

联储局对今周应否加息至今仍举棋不定，最大顾虑是中国经济增长放缓，尤其是上周北京公布，8月份货品入口按年急挫14％，亦是连续第十个月下跌，加上中国8月份生产物价指数按年下降接近6％，都是联储局现在不应加息的理据。

在利差作用下，美联储(Fed)加息势必要影响到，同美国经济联系紧密的加拿大，直接表现就是加元贬值。自2013年2月以来，加币兑美元的汇率就一直下跌，目前已经历史性地下降约23%。

今年7月15日，联邦央行为了刺激被低油价折腾得萎靡不振的经济，宣布将其基准利率下调0.25%至0.5%，令加元大幅走低。至9月14日，加元兑美元汇率下探到75.4美分，为2004年以来的最低水平。

蒙特利尔银行的首席经济学家Douglas Porter分析称，加币贬值产生的影响是复合性的。对于加拿大出口企业来说，加币的下跌能够使他们以更低的价格将自家的产品卖往国外，增强在国际市场上的竞争力，同时也可以吸引更多的美国人前往加拿大旅游。但是加币贬值对于本地的消费者来说绝对是弊大于利，由于进口产品变贵，家庭消费力将受到消极影响，同时也会影响整个国家的经济发展。

由于加元贬值令进口成本增加，今年下半年加国消费者价格指数将会飙升，通货膨胀率也将上涨。央行曾在其货币政策报告中预测，由于加元贬值令进口成本增加，到今年年底时加国消费者价格指数将会飙升1.5%。

BMO首席经济学家波特（Douglas Porter）表示，加元走低将增加进口成本。由于本国很多日用品都是进口，所以其价格将不可避免地上调。这波涨价将出现在各种商品中：从图书、汽车，甚至到服装，加拿大的消费者在这个季度之内就能感觉到这一点。

在诸类商品中，下半年涨价幅度最大可能是食品。事实上，从去年开始本国居民已经饱受食品涨价的影响了。在6月份，食品价格在过去一年里提升了3.4%，肉价增加6.6%，乳制品涨价2.5%，新鲜水果涨价3.3%。 由于本国很多食品、特别是蔬果也依靠进口，下半年这类商品可能会遭遇更大的涨幅。  

在今年6月，加国通胀率为1%，是发达国家中通胀率最高的国家之一。虽然这一水平还没有到令央行担忧的地步，但是比英国、美国、日本和欧洲近乎为零的通胀率要高出许多。

本国大多数业内经济学家都相信，加元贬值是推高通胀率的主要因素。加元进一步贬值，则意味着即便本国经济再度陷入衰退，今年的核心通胀率仍将保持在2%左右。

更糟糕的是，目前加元很可能还没有跌到谷底。由于央行下调经济增长展望，石油价格再次下跌，再加之美联储上调利率，加元在未来可能持续走低，而物价则有可能进一步上升。