加拿大2月GDP萎缩0.2% 第二季度经济或衰退

加拿大统计局4月30日公布数据显示，2025年2月实际国内生产总值（GDP）萎缩0.2%，1月则增长0.4%。经济专家认为，受恶劣天气及全球贸易战不确定性影响，加拿大经济可能在第二季度陷入衰退，政府赤字将进一步扩大，加拿大央行降息空间可能受限。

加拿大统计局数据显示，2月20个行业中有12个出现GDP下滑。商品生产行业下降0.6%，其中采矿、采石、石油和天然气开采业萎缩2.5%，成为经济增长的最大拖累。建筑业GDP下降0.5%，为4个月来首次下滑。服务业整体微降0.1%，运输和仓储业以及房地产、租赁业萎缩，但金融和保险业的增长部分抵消了这些损失。

加拿大帝银经济师安德鲁·格兰瑟姆（Andrew Grantham）表示，2月GDP下滑出乎意料，主要受全国范围内的恶劣冬季天气影响，而非美国贸易战的不确定性。统计局指出，加拿大中部和东部的大暴风雪以及卑诗省的风暴严重冲击了运输和仓储业，该行业在连续两个月增长后，2月下降1.1%。其中，公交、地面客运和旅游观光交通下降3.4%，铁路运输下降5.6%。

尽管经济整体萎缩，制造业表现相对亮眼，2月增长0.6%，为连续第二个月增长，主要受耐用品制造业推动。机械制造业增幅最大，达5.9%。加鼎银行（Desjardins）执行董事罗伊斯·门德斯（Royce Mendes）分析，这表明制造业活动可能正在回暖，美国买家可能在预期关税生效前增加需求，带动短期增长。

统计局初步估计，3月GDP增长0.1%，主要受采矿、采石、石油和天然气开采、零售贸易以及运输和仓储业的增长拉动。基于此，统计局预计2025年第一季度GDP年化增长率约为1.5%，略低于加拿大央行1.8%的预期，但与业界预测相符。

专家：第二季度经济挑战加剧

满银Capital Markets首席经济师道格拉斯·波特（Douglas Porter）表示，第一季度经济增长虽符合预期，但真正的波动即将开始。美国经济形势恶化以及贸易战关税问题将在第二季度显着影响加拿大经济。他认为，若第二季度GDP实现增长，将令人意外。

牛津经济研究所高级经济师迈克尔·达文波特（Michael Davenport）预测，全球贸易战将从第二季度起推动加拿大经济陷入衰退。自由党赢得大选意味着新的财政刺激措施将出台，但这些措施可能要到下半年才能生效，且不足以阻止经济下滑。格兰瑟姆也指出，第一季度经济数据受到年初关税抢购活动的短期提振，但季末动能明显减弱，第二季度GDP可能继续下降。他预计加拿大央行6月将再降息25个基点。

David Rosenberg & Associates创始人戴维·罗森伯格（David Rosenberg）进一步分析，对货币政策敏感的行业表现不佳，例如建筑业（下降0.5%）、房地产（下降0.4%）和零售业（下降0.2%），显示经济放缓压力加剧，央行需要更多降息来刺激经济。专家一致认为，自1月GDP增长0.4%后，经济动能持续减弱，第一季度增长率预计在1.5%至1.6%之间。随着关税冲击、企业和消费者信心下滑，未来经济前景黯淡，失业率上升，央行将面临更大降息压力。

德勤：今年经济将陷入衰退

德勤加拿大4月30日发布的经济展望报告预测，2025年第二季度和第三季度GDP将分别下滑1.1%和0.9%，构成技术性衰退（连续两个季度负增长）。德勤首席经济师唐·德斯雅尔丹（Dawn Desjardins）表示，贸易战不确定性将对经济造成重大下行压力，未来6到8个月经济活动将极度疲软，加拿大人需做好心理准备。

报告预计，第二季度商业投资将下降11.5%，第三季度下降3.5%。加拿大央行近期调查显示，22%的企业计划缩减投资，印证了这一趋势。报告还预测，今年失业率将超过7%，未来几个季度约有7.5万个工作岗位流失。制造业、钢铝业等出口敏感行业就业风险最大，服务业也可能出现一定程度的岗位流失。

尽管前景严峻，德勤预计经济在2025年第四季度将反弹，GDP增长2.4%。然而，若《加美墨贸易协定》（CUSMA）取消，到2030年加拿大实际GDP将永久性下降3%。报告强调，当前贸易威胁也带来机遇，各方应共同努力解决加拿大经济的长期问题，例如提高生产力、消除内部贸易壁垒和推进贸易多元化。

央行降息空间受限

自由党赢得2025年大选后，其财政政策走向备受关注。Capital Economics专家斯蒂芬·布朗（Stephen Brown）表示，尽管自由党未获多数席位，但可通过与新民主党或魁北克政团合作实施财政计划。这意味着自由党需做出更大让步，财政政策可能比选前承诺更为宽松，进而推高政府赤字。罗森伯格认为，这种合作模式对加元有利，可能减轻央行货币政策的宽松压力。

专家指出，自由党与其它政党结盟的代价是赤字进一步扩大。自由党可能需要投入更多资金支持新民主党的优先事项，例如医疗保险和药品保障计划。自由党计划将赤字提升至GDP的2%，约620亿加元，高于国会预算官预测的1.5%。若贸易谈判进展顺利且经济未陷入衰退，这一目标尚属合理。然而，专家警告，经济下行风险远大于上行风险，赤字可能超出预期，相当于联邦赤字仍约为美国的三分之一。

专家认为，总理卡尼（Mark Carney）面临的首要挑战是应对迫在眉睫的经济衰退。衰退压力来自三个方面：首先，贸易战的直接和间接冲击；其次，企业资本支出和招聘冻结；最后，美国经济衰退风险不断上升。这些因素共同削弱加拿大经济的增长动能。