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加拿大的通货膨胀正在放缓，这可能会让央行暂停进一步加息。但加拿大国家银行警告称，即使没有加息，之前的加息对经济的影响仍未完全显现。
Better Dwelling的一篇National Bank分析文章指出，加息影响需要数年时间才能在市场中发挥作用，目前只有略多于一半的影响已经反映出来。即使没有加息，预计较高利率的影响仍将在短期内继续拖慢经济增长。 央行在利率方面究竟能做什么？ 央行的主要目标是通过确保低通胀率来维持稳定的货币。他们的主要工具是利率，由于信贷变化比供应链反应更快，所以在影响需求方面起到了重要作用。 他们通过降低利率来应对低通胀。这样做的想法是廉价信贷将有助于超过供应，导致短期内物价上涨。高通胀则相反，较高的利率有助于抑制推动需求的信贷。这首先体现在像房屋和汽车这样的大额融资购买上，但最终会波及整个市场。 这一过程需要时间，因为需求的放缓需要逐渐向上游传导。对于可变利率信贷产品的影响可能是即时的，但需要一系列连锁反应来抑制通胀。大多数中央银行估计，货币政策变化的全面影响可能需要长达8个季度（2年）的时间才能显现出来。 加拿大尚未完全感受到之前加息的全面影响 请记住，第一次加息的全面影响可能尚未完全显现。央行在大约18个月前开始加息，NBF估计只有90%的加息影响已经传导到市场。他们认为还有近一半的经济放缓尚未到来。 NBF副首席经济学家Matthieu Arseneau解释说，“考虑到利率加息与其对消费的全面影响之间的长时间滞后，我们有充分理由相信，经济疲软将持续一段时间。” 他补充表示，“事实上，央行估计加息对消费的影响只有到了8个季度之后才会完全体现出来，这种影响在两年内基本上是线性的。” 因此Areseneau认为，只有少部分加息的影响已经在市场中发挥作用。自2022年3月以来，加拿大的经济只感受到了现有加息的58%影响。他们的预计显示，第三季度的加息几乎没有传导到市场中。 即使不在加息 加拿大经济也会继续下滑 由于还有很大一部分影响尚未到来，NBF认为央行不会冒险加息。 “……对于央行的利率决策中关注核心通胀的弹性，将是非常危险的，因为这个指标对经济形势的反应有滞后性，而未来12个月的经济形势看起来将是停滞不前，” Arseneau说道。 |
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