BMO：加拿大房价上涨是因为利率还不够高

加拿大房地产价格在修正开始一年后重新大幅攀升。加拿大房地产协会（Canadian Real Estate Association，CREA）的数据显示，2023年4月，综合基准房屋价格大幅上涨。观察到的房价异常大幅增长与贷款利率降低有关系。这让加拿大最大银行之一BMO深思，货币政策是否仍然太宽松？

加拿大房价一个月上涨17,000加元

加拿大住宅房价再次大幅上涨。2023年4月，综合基准价格上涨2.3%（+16,900加元），达到744,600加元。本月是连续第三次月上涨，只有少数几个市场出现回落。

对于大多数人来说，可能很难理解这些数字的大小规模。作为背景比对，加拿大全国范围内的房价在短短一个月内就超过了加拿大人年收入中位数的四分之一。如果这种速度持续下去，房价将在3年内翻倍，那意味着全国范围内只有不到1%的人口能够负担得起。

这样高的增长速度不太可能持续很久，但值得注意的是，在房价开始回落一年后，强调当前市场的繁荣就显得尤其重要。 

加拿大房地产价格
 

加拿大房地产价格仍然远低于历史最高水平

连续三个月的增长还不能确定一个新的趋势，但年度增长有所改善。国家基准价格与去年同月相比仍下跌12.3%（-104,500加元），但已经走出了有记录以来最大的年度跌幅。

加拿大基准房价12个月变化

销售增长、库存下降和抵押贷款杠杆上升的完美风暴

房屋销售在历史上仍然疲软，但较去年的低点有所改善。与此同时，待售房屋的新挂牌量有所回落，4 月份的销售与新挂牌量比率 (SNLR) 仅为70%。这是一个非常紧张的市场，预计房价还会上涨。

BMO高级经济学家Douglas Porter表示：4月份销售量的回升、价格的坚挺以及开工量的反弹都表明房地产市场已经找到底部。

他不认为加拿大央行宣布“暂停”加息后市场改善是巧合，他说，利率方面的缓和无疑发挥了重要作用，但经济本身的潜在弹性也是如此（比如失业率稳定）。

BMO正在考虑货币政策是否仍然过于宽松

即使需求紧张，上个月房价仍以通常较快的速度攀升。本月早些时候，报道说多伦多 (+2.4%) 和温哥华 (+2.4%) 的房价都以异常快速但相似的速度攀升。事实证明，这一增长略低于固定利率贷款杠杆率的急剧上升，4月份增加了大约2.6%的杠杆率。

Porter指出，如果经济中对利率最敏感和周期性最强的房地产显示出新的迹象，这就引出了货币政策是否足够紧缩的问题。

Porter说，虽然我们不期待加拿大央行进一步加息，但房地产市场的重新走强无疑将风险直接指向了这个方向。