茅台又大跌！9天蒸发7千亿，40%贵州GDP跌没了

今天（3月2日），贵州茅台开盘之后一路走低，午后一度大跌5%，股价逼近2000元大关。截止收盘，贵州茅台仍大跌4.6%，成交金额148亿，报收于2058元，总市值为2.58万亿。开年以来，茅台累计下跌21%，进入技术性熊市。

贵州茅台大跌不要紧，关键是贵州茅台的市场核心地位，它这一跌，市场就恐慌。今天盘面的情况是，原本大盘股、抱团股继续反弹，结果茅台大跌，市场的反应立竿见影，大盘股、抱团股跟着纷纷跳水，最后把大A指数也带下去了。

最近，因为茅台的大跌，很多人从信仰茅台到骂茅台。春节之后，茅台股价最高涨至2627元，到现在变成2058元，一股跌去了569元，如果一个股民春节之后高点买了一手茅台，亏了5.6万。

从整个估值来看，茅台市值最高峰近3.3万亿，到现在的2.58万亿，市值缩水7146亿。贵州省2020年的GDP为1.78万亿，春节之后，贵州茅台相当于跌掉了贵州40%的GDP。

茅台大跌！市场又在找各种原因，流动性收紧、资金面紧张等，但还有一个最可怕的是理由是“无理由下跌”。

事实上，近期茅台不仅没有什么大利空，反而有利好。

日前，贵州省发布《2020年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划草案的报告》，透露了茅台集团去年的业绩表现，2020年茅台集团营业收入、利润总额分别增长13.7％和18.2％，该增速超过了此前定下的10％的业绩增长目标。若以上述两个数据推算，2020年茅台集团的收入达到了1140.5亿元，利润总额达744.8亿元 。

茅台集团是上市公司贵州茅台的控股股东，贵州茅台是茅台集团的主要营收及利润来源。

今年1月初，贵州茅台发布业绩预报，2020年度，公司预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10％左右；预计实现净利润455亿元左右，同比增长10％左右。

茅台集团的业绩增速要优于贵州茅台，这意味着贵州茅台仍有增长的潜力和空间。由于白酒上市公司的正式年报和季报基本集中于4月下旬公布，这依然有预期，有市场分析称由于茅台集团增速高，贵州茅台的年报实际收入或好于业绩预报披露的数据。

不过，即便如此，茅台还是跌跌不休。一些机构找来找去，唯一的解释就是市场风格切换、茅台估值太高。

当然，茅台不只是茅台，还是基金重仓股。截止去年底，共有1758家机构重仓茅台。

2020年，在基金抱团炒作下，A股核心资产受到机构的追捧，以贵州茅台为首的各种“茅”，开启了凌厉的上涨行情，这种涨势一直持续到了鼠年最后一个交易日（2021年2月10日）。

数据显示，2020年3月1日至2021年2月10日期间，贵州茅台累计上涨146％，股价从1050元上涨至2601元，总市值从1.3万亿飙升至3.27万亿。

但进入牛年以后，A股市场风格突变，以白酒为代表的“核心资产”被资金抛弃，股价持续大跌，贵州茅台从高点2627元跌至目前的2058元，跌幅高达21％，其他白酒五粮液、洋河股份等更是跌幅超20%。

以茅台为代表的白酒是很多基金的第一重仓股，随着白酒板块持续下挫，重仓白酒的基金们也都跌得“焦绿”。以前，基金都是高高兴兴地涨上热搜，如今却是凄凄惨惨地跌上热搜。之前受到追捧的明星基金经理管理的基金，更是“跌妈不认”。

像“公募一哥”张坤旗下“易方达中小盘混合”“易方达蓝筹精选”为代表的基金多只重仓股押注在白酒股上，上周这些基金的累计跌幅达到15%，让基民从“坤坤永相随”变成张坤“会不会炒股”。

根据尺度整理的数据，以2月18日至2月26日A股期间（股市一波主跌浪）为例，有518只偏股型基金的净值跌幅超过15%。其中，跌幅超过19%的基金有22只。如果再加上今天的大跌，基金净值下跌的幅度更大。

由于基金持续下跌，部分网红基金已经从节前的备受追捧转而饱受质疑，资金申购和赎回的比例急剧放大。

如果基金经理操盘成功，基金份额净值越来增长，基民跟风买入积极性越高，但现在 基金持续下跌，对抱团股而言，则形成另一逻辑：部分基民在市场下跌时选择“割肉”，导致基金赎回压力增加，形成的恶性循环是：基民赎回--基金经理抛售股票--市场下跌--基金净值进一步下跌--恐慌的基民继续赎回.....

当抱团股没有基金的资金持续涌入时，下跌的预期会进一步增强。3月1日，大盘大涨1.2%，贵州茅台涨幅为1.66%，涨幅低于其他大盘股、抱团股，很可能是有些资金趁着茅台反弹抛售。

由于茅台进入“技术性熊市”，市场的风吹草动都会影响到茅台的股价。一些机构不再那么热捧茅台了，如中泰证券认为主要白酒大跌是资金面、以及市场风格短期切换所致，“春节后央行连续逆回购回笼资金，引发市场对流动性收紧预期，白酒等对流动性边际敏感的高估值板块短期承压。”

另一条消息也值得关注，全球最大中国股票基金——瑞银旗下的瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇（美元）在1月份减持了贵州茅台的股份。截至1月底，贵州茅台为瑞银中国机遇的第五大重仓股，持股市值为8.16亿美元。与2020年底相比，瑞银中国机遇持有的贵州茅台减少3.66％。

在茅台大涨的时候，增持、减持的消息都有，这是基金的自主行为，但是在下跌途中，减持、利空性的声音则会不断放大。在尺度的茅台股东群，股民对茅台大跌议论纷纷，“买了茅台的小散要三五年解套”、“茅台永套牢”、“不要骂茅台，一起买茅台才是救市的出路。”