中国高层为何对楼市泡沫如此沉默？

好一个霸道蛮横的表态。对于已经被千夫所指的央行来说，这个黑锅当然不能背。于是9月20日，旗下的《金融时报》予以强烈驳斥——一线城市楼市“高烧”不退、部分二线城市楼市价格短期暴涨，这是前期地方政府没有很好地调控楼市的结果，也是将来楼市可能出现风险的隐患。其中一个重要原因，是没有重点控制房地产价格反复上涨的基本成因，即供求关系严重失衡，在供给端的土地供应和规划方面造成了瓶颈，而在需求端未能有效控制投资及投机性购房需求。

然而，看似扯皮的舆论小动作恰恰掩盖了部委与诸侯过去几个月在去库存上合作的亲密无间——从年初几部委突然宣布调低首付款比例，到银行对贷款申请人资质审查史无前例的宽松，甚至可以用形同虚设来形容，再到各地四处开花的离谱地王不断烘托暴涨氛围（很多地王折合楼面价直接高出周边市价100%乃至几倍，还不说各地政府事后还大幅返还拍卖费。而拍得地王的很多开发商一经对其股权背景抽丝剥茧后，都是央企的马甲），以及存在故意释放限购烟雾弹的嫌疑进而逼出恐慌性抢购（8月上海新调控传闻）。这一轮涨势背后，“看不见的手”利用各种手段在人群中制造出了空前的焦虑感，试图用最短的时间驱赶最多的人入市。

这与上届政府动辄暴涨就调控，越调房价越涨的惯常套路，已经大大不一样了。

关于谁导演了房价暴涨，其实无非如下几个推动力。第一，广义的货币和信用供给依然偏高（非m2能准确衡量），且目前仍缺少一个硬约束。或许目前货币政策已经比2013年前更收敛，但由于潜在增长率（货币需求）下降更快，这种供给过剩更显著；第二，政策低估了周期逆转和资产型通胀压力，在通缩已经处于末端的时候毫无意义地降息降准，同时显著减少了供地，导致火上浇油；第三，新汇改导致汇率预期更单一，居民在对汇率用脚投票不充分的状态下，会更集中更具恐慌性地地涌向对隐形通胀用脚投票。第四，地方财政收入增速下降与新一轮基建支出竞争升温的状况存在天然矛盾，土地出让金成为了唯一的解决方案（广发证券郭磊）。

对于楼市泡沫的沉默，凸显了高层内部的分歧，到底是谁制造的泡沫？似乎决策者和执行者都有问题，谁站出来收拾残局，意味着谁就是责任者。这是部委不愿意站出来的原因。