经合组织唱衰多伦多房市 CIBC银行驳斥

经济合作发展组织（OECD）本周再度发出加拿大最大的房地产市场多伦多危在旦夕的警报，但立即遭到加国权威房地产经济学家之一的加拿大帝国商业银行（CIBC）资深经济师陶尔驳斥。 

OECD本周一发表的报告，在关切加拿大的新屋建造数量之余，又特别指出多伦多的房地产市场最令人担忧。

该报告说：“多伦多的经济活动较好，低加元汇率吸引外国人推高了对房地产的需求，但尽管如此，新建成而又末售出的住宅单位数量在多伦多大增，从而大幅度提升了房市大幅度下调的风险。”

OECD本周发表的唱衰多伦多房市报告，遭到CIBC资深经济师陶尔驳斥。

CIBC的副首席经济师陶尔对OECD表达的数项忧虑不以为然，认为那是因为OECD与加拿大中央银行一样，被一些粗糙的原始数据蒙骗，只知其然，不知其所以然。 

他说：“我一点都不惊讶，他们只看那些头条标题式的数据；他们没有深入分析那些烦人的细节，而是去看那些大数目。”

陶尔对OECD报告有关多伦多部分的结论为，对那些加拿大房贷暨房屋公司（CMHC）提供的粗糙原始数据信以为真，以为真的存在大量建造好的公寓单位卖不出去的严重问题，但只要深入分析便可看出这些数据有很大的误导性。  

实际上，陶尔上月发表的一份研究报告已经阐明，由于CMHC有关多伦多共管公寓市场的统计报告运用的计算方式存在谬误，以致得出结论说2014年12月至2015年5月期间，未能销出的单位达到3000个，是一年之前的三倍多。这项数据不仅被加拿大央行采信，将之作为多伦多共管公寓市场岌岌可危的预兆，而且使一些看淡加拿大房市的投资者据此断言多伦多共管公寓市场泡沫即将破裂。陶尔表示，实情却是在上述CMHC数据公布后仅仅一个月，完工后未能销出的单位便减少了800个，这说明CMHC的数据很不准确。

为什么CMHC最初的数据错得那么离谱呢？陶尔解释道，原来在CMHC说的那些完工后未能销出的单位中，约有一半位于多伦多市，而且更重要的是三分之一属于四家开发商。还有五个楼盘同一天上市发售，占了完工后未能销出单位的五分之一。

目前基本情形为，国外的经济研究及金融机构大多数认为加拿大、尤其是多伦多的房地产市场泡沫严重，大幅度下跌的风险很大，而大多数加拿大经济学家认为基本上不可能爆发房市危机，尽管在多伦多和温哥华的共管公寓市场存在一些泡沫。

按照陶尔的判断，因为利率将上涨，二手公寓销售量增加，大多伦多的共管公寓市场今后数年内将接受严峻考验，公寓市场承受一些价格下跌压力，然而像OECD的报告那样认为目前共管公寓便供过于求，从而泡沫即将破裂，这种说法缺乏依据。