油价风暴进入中国：谁也跑不掉

基于中国有大量的原油都是通过长期合同和贷款换石油供货的，当这些长期合同出现变故的时候，就不得不加大在现货市场的采购力度，这时就会造成外汇流动性紧张，那时，或许不得不抛售美债、欧债换取流动性。

这依旧是表面的问题，源于原油采购主要通过中石油等三大石油公司进行，前期投向俄罗斯等国的长期合同预付金都是中石油支付的，形成负债，负债无法回收，而 且需要支付现汇去国际市场采购原油，就会扩大中石油公司的换汇力度（因为中石油主要在国内销售，收入的是人民币，向国外采购需要换汇），在增加中石油负债的同 时，对汇率形成压力，资本外逃加上中石油换汇的压力之下，如果汇率脱离了央行的掌控，危机就发生了。

中国石油公司的收入主要是人民币，对外投资是美元，无论股权投资还是贷款换石油，需要将人民币换汇，这是石 油公司的第一次支出和换汇；当过往的投资被锁定以后，只能进入现货市场采购，保证国内供给，这就形成第二次换汇（但原油供给没有增加），最终的结果是快速 地消耗中国的外汇储备，石油公司的财富负担急剧加重。

为缓解“三桶油”压力，国务院批准，财政部决定从2015年1月1日起，将石油特别收益金起征点提高至65美元/桶。起征点提高后，石油特别收益金征收仍实行5级超额累进从价定率计征。但其作用也只是让其死得稍微舒服点的，不痛不痒的措施。

所以，俄罗斯们的经济危机最终会波及到中国，中石油就是风暴眼，中石油的负债率会快速上升，无论贷款换石油或长期合同是否锁定了价格，中石油最终都会陷入困境，否则就是中国制造业再次陷入更深的困境。

考虑到石化和相关上下游行业在中央财政中占有很大的比例，在房地产已经显然不可持续、严重打击地方财政的情况下，石油公司的亏损将严重打击中央财政。中央财政的最大部分收入来自三大原油公司和相关上下游行业（大约三分之一），如果三大油亏损，就会严重打击中央财政。

房地产主导的地方财政，未来受到打击是基本确定的；如果中央财政再受到打击，局势将相当严峻。

基于中国有大量的原油都是通过长期合同和贷款换石油供货的，当这些长期合同出现变故的时候，就不得不加大在现货市场的采购力度，这时就会造成外汇流动性紧张，那时，或许不得不抛售美债、欧债换取流动性。

欧债日债已经被锁死（谁也不会去接盘）、能源大宗投资泡汤，央行外汇流动性枯竭的时候，就该加息了，因为面对汇率危机的猛烈的通胀。

原油处于产业链的最前端，在原油的风暴之下，谁也跑不掉，中国注定会受到猛烈的冲击，体现在汇率和财政上。

今天，美债是中国的一根救命稻草，所以，奥巴马会让中国抛出美债。但原油风暴最终也会刮到美国，而他们的风暴眼则是德克萨斯州的那些页岩油公司。