中国机器人企业宇树科技上市一个月，截至9月18日，股价已较首日盘中高点下跌53.18%，公司市值较最高时减少约2366亿元（人民币，下同）。尽管股价近日连续反弹，市场对其商业化进展及高估值的质疑仍未消退。
股价较首日高点跌逾五成 9月18日，宇树科技收报514.98元，市值约2083亿元。该股9月14日收报470元，随后连续四个交易日反弹，累计上涨9.57%，但与上市首日1100元的盘中高点相比，仍跌逾五成。 宇树8月19日在上海科创板上市，每股发行价为150.80元。上市首日，股价开盘即冲到1100元，随后回落，当天收报845元。按照当天最高价计算，公司市值一度达到约4449亿元。 《澎湃新闻》按发行后的持股比例估算，宇树创办人兼CEO王兴兴所持股份的市值从最高约1392亿元降至约652亿元，减少约740亿元。 在上市首日高位买入并持有至今的投资者也出现较大账面亏损。投资者程潇当天以每股925元买入400股，共花费约37万元。次日股价跌至约689元时，他形容自己看到行情后“两眼一黑”。按照9月18日收盘价计算，这笔投资的账面亏损已超过16万元。 估值被指提前透支 星图金融研究院副院长薛洪言对《北京日报》表示，宇树上市初期流通股份较少，加上市场追捧人形机器人概念，资金在上市首日便把远期预期推至高位。此后的下跌反映公司估值偏高，市场预期被提前透支。 南开大学金融学教授田利辉表示，宇树首日超过4400亿元的市值主要来自流动性及概念溢价。市场按照机器人未来进入家庭和工厂的前景定价，但公司目前的实际应用仍主要集中在实验室和展示场景。 宇树半年报显示，今年上半年公司营业收入为11.52亿元，同比增长48.54%；扣除一次性损益后的净利润为2.44亿元，同比下降19.34%。 行业应用收入仅占约9% 宇树招股书显示，2025年前三季度，公司人形机器人收入中73.6%来自科研教育，商业消费占17.4%，行业应用仅占约9%。 王兴兴8月20日也承认，人形机器人尚未大规模进入工厂及家庭，主要原因是工作效率仍低于人工。一旦更换任务或环境，还需重新训练，适应不同场景的能力不足。 宇树招股书还表示，人形机器人的消费市场尚未形成刚性需求，大规模商业部署仍存在不确定性。如果技术进展或市场需求不及预期，公司经营将受到影响。 传同类企业上市审批收紧 美国科技媒体The Information近日引述知情人士消息说，中共证监会已向部分投行及企业作出非公开“窗口指导”，提高人形机器人初创企业的上市门槛，要求相关企业证明能够持续取得收入、缩小亏损，或拥有实质技术创新。 路透社此前报导，相关变化正值机器人企业私募融资过热、大批企业排队上市，以及宇树股价从高位大幅回落之际。中共相关金融监管部门没有回应路透社的置评请求，路透社也无法独立核实该消息。
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