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三 高光时刻 随着蝉翼屏的推出，柔宇开始迎来各路资本的争相追逐。 截至2020年5月，柔宇一共完成9轮共计61.97亿元的股权融资，背后投资方包括深创投、IDG资本、基石资本、中信资本、源政投资、前海母基金、尚乘集团、越秀产业基金、盈科资本等。 最高峰时，柔宇估值一度达到522亿元，是当时成长最快的科技独角兽企业之一。 在资本的支持下，2018年中旬，柔宇宣布量产类六代的全柔性显示屏。同年10月，柔宇又抢在三星之前，正式发售了全球首款可折叠柔性屏手机“柔派”。 柔宇对自己的手机十分自信。次年2月，在巴塞罗那举办的世界通讯大会上，三星与华为都把折叠屏手机放在一个玻璃罩里，像保护一件艺术品，而柔宇却能让受邀前来的媒体记者任意把玩。 也是从那年开始，在深圳宝安机场出口的必经之路，立起了一棵高5米、挂满500余片柔性屏的“大树”。 这个装置叫做柔树，屏幕来自柔宇，从机场抵达深圳的人都能看到它。它就像是深圳这座创新之城的名片一样，让人眼前一亮。 柔宇科技的估值暴涨和备受关注，也让创始人刘自鸿水涨船高。 他不但在2020年以145亿元的身价，位列《2020胡润80后白手起家富豪榜》第15位，还成为青年企业家的代表，开始接受各路领导的考察，频繁亮相各种活动。 最高光的时刻应该是在2018年。 那年5月，刘自鸿作为科创企业代表，受邀参加在人民大会堂举办的“纪念改革开放 40 周年、中国科协成立 60 周年座谈会”。 面对主要领导，刘自鸿慷慨激昂地讲诉柔宇的发展和愿景，他仿佛看到柔性屏的世界正在包围着他。 四 饱受质疑 在柔宇估值一路高涨的同时，质疑也同样围绕着柔宇。 在大家看来，与超高融资额对应的应该是不菲的成绩。然而无论是折叠屏手机的销量，还是合作的下游厂商客户数，柔宇的进展都是差强人意。 即使是已经官宣的合作伙伴空客和LV，外界都没有见过除了展示样品之外的量产产品。 究其根本的原因，可以追溯到柔宇过于超前的技术路线。 过去几年，包括三星、京东方在内的传统显示屏厂商主导的柔性屏技术路线是LTPS 路线，使用的背板材料是低温多晶硅。 但柔宇却与众不同，走的是自主研发、独一无二的超低温非硅制程集成技术路线（ULT－NSSP），使用的是非晶硅材料。 刘自鸿经常在公开演讲中强调，柔宇的技术路线在成本、良率、显示性能和可靠性上均领先于三星路线，但往往以商业机密为由拒绝透露技术细节。 为了验证自己的技术路线具备前瞻性和竞争力，柔宇必须找到合适的应用场景，并大规模量产。 不过由于显示屏是个重资产和长周期的行业，柔宇起初其实并不想自建工厂，而是想验证好核心技术和产业化路线后，将解决方案打包给有资源和生产经验的传统面板厂商。 但面板厂商却希望，柔宇先提供技术和产品路线图，在生产线上跑通后再签合同。刘自鸿担心泄露技术机密，没有同意，最终才决定自建产线。 用他的话来说：“一些选择是被逼出来的。” 但在一些面板行业人士看来，是否自建产线并不是一个值得纠结的问题。主流做法就是自己包揽设计和生产，基本上不存在代工的可行性。 于是2015年底，柔宇开始在深圳龙岗区坪地建设“全球首条类6代（5.5代）全柔性显示屏生产线”。按照规划，一期产线每年能生产280万片屏幕。二期投产后，年产能将增至约880万片。 不过由于缺乏经验，柔宇产线的建设效率较低。从立项到一期正式投产，柔宇整整用了2年半的时间，而同行维信诺只用了1年8个月。 另外，柔宇的资金利用效率也稍逊一筹。深天马和维信诺的 5.5 代柔性屏产线的投资都在 45 亿元左右，而柔宇一期工程则花了60亿元。 更加糟糕的是，2017年10月，京东方成都第6代柔性OLED产线宣布量产，比柔宇5.5代产线的投产还早了半年之多。 这是柔宇融资路上的一个转折点。随着竞争对手更加先进的产线开始量产，柔宇在资本市场拿钱变得愈加困难。 |
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