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李嘉诚多面长子上位一年多,市值蒸发超千亿

发布时间: 2019-5-15 09:17| 查看: 1053| 评论: 0|来自: 市界


一年前的2018年3月16日,李嘉诚正式退休,长子李泽钜上位。一年多后,长和发布2018年年报,实现收入、溢利双增长。不曾想,这份令李泽钜较为满意的成绩单,竟遭遇沽空机构质疑。


李泽钜上位的战略堪称“独特”:对外一直宣称保守,行为却饱含进攻。可令人担忧的是,在这期间,长和市值蒸发已超千亿港元。

股价持续下跌,沽空机构发出质疑,多次被证券看空情况下,“多面”李泽钜能否扛起长和的重任?

长和系遭沽空,此前已多次“预警”

5月14日,沽空机构GMT发布报告称,据长和2019年报显示,与收购意大利电讯商Wind Tre相关的会计调整,加上2015年重组的残余影响,推动其2018财年利润增加约132亿港元,涨幅达38%。

通过将部分资产视为待售资产,长和可能隐瞒与待售资产相关的577亿港元债务。

对此,长和发布澄清公告表示“强烈否认”,并称经审核财务报表,是严格遵守适用香港财务报告准则的。

GMT沽空报告之前,长和的卖空股数已经呈现暴增迹象。5月7日,卖空股数49万股;5月9日,卖空股暴增至133.65万股;5月14日,做空股数仅剩71.45万股。

《每日经济新闻》报道称,与日常所理解的“隐瞒”不同,在财报中,长和通过“单独列示”的财务处理,将部分银行借款从合并报表中剔除。

这种方式实际并未对债务进行隐瞒,但确实起到了降低整体负债的效果。而长和剔除的这部分负债金额为577.07亿港元,与GMT报告质疑的数据一致。

实际上,长和此前已被多家机构看空。

早在2018年8月,里昂证券就发布研报下调长和评级。研报称,长和盈利增长主要受汇率优势、赫斯基能源业务因油价上升大幅改善、零售业务及基建业务表现稳固所致,但这些利好被疲弱的电讯业务抵销。虽然中期息同比上升12%至每股0.87元,但派息比率同比持平令人失望。

由此,里昂将长和2018至2020年盈利预测,下调2~4%,目标价由102元降至95元,评级也随之从“买入”降至“跑赢大盘”。

日前,瑞银华宝国际证券也发布研究报告,称长和去年业绩大致符合市场预期的382亿元,但较此前预期低5%。瑞银预测,2019年,由于WindTre作为全资附属,带来的全年贡献及零售业务表现强劲长和纯利增长仍可维持双位数。因此维持长和“买入”评级,但目标价由111元降至107元。

上位1年多,屡经历练成绩斐然

如今的长和集团,依旧姓李,却早已变了天下。

2012年,李嘉诚在长和股东会上公布“分家”计划,而李泽钜在长达一小时的股东会上,始终保持平静,且不时面带笑容回答问题。

最终,李泽钜接管整个长和系,包括长江实业、长江基建、和记黄埔等近10家公司,市值超过万亿港元,而弟弟李泽楷则得到大量现金。李嘉诚对李泽钜说,“你若不满意,可以和李泽楷交换。”他随后称,“爸爸的安排,我们永远都OK”。

有分析师认为,李泽钜经验老道,不存在让长和系经营方向变道或利益受损的风险。

的确,李泽钜早在1985年就已经进入长江集团工作,从长江实业中环华人行的办公室做起,并在1994年及1999年出任副主席及董事总经理,对长和集团的了解颇深。

此外,李泽钜早前主持的交易并购,也大多成功。1990年,李泽钜主持和记黄埔并购英国兔子电讯公司,几年后仅此项业务让李嘉诚家族资产翻倍。

在李泽钜的人生中,1996年是个关键年份。这一年,长江实业旗下的基建业务被分拆上市,组成长江基建,由李泽钜负责整体工作,在上市后获得25倍的超额认购成绩。

李嘉诚说,“李泽钜的表现可以打90多分,如果不是自己的孩子,会给他100分。”

同样是1996年,李泽钜光天化日之下,曾遭悍匪张子强绑架,令其终身难忘。这件事虽然对李泽钜造成了不可磨灭的阴影,以至于数十位保镖不离其身,但同样也锻炼了李泽钜的心智,让他行事更为谨慎。

2018年3月16日 ,李嘉诚正式退休,转任顾问一职,李泽钜正式上位。一年后的4月9日,长和发布2018年年报,公司收入4532.30亿港元,同比增长9%,税后溢利达到467.82亿港元,同比增长8%。

但不曾想,这份令李泽钜较为满意的成绩单,却遭到沽空机构质疑。

“多面”李泽钜受挫,市值蒸发超千亿

李泽钜是个“多面”的人。上位期间,对外一直宣称保守,行为却饱含进攻。

“长江的传统是发展不忘稳建,我们现在盈利的质素抓得很重要,这也是和李先生(指李嘉诚)做没有分别的事情,等于我也是重新做回那份工作。我希望公司内部和对外,最好的目标就是觉得没什么转变,只是说要做得更好而已。”李泽钜曾如是表示。

不过,现实中的李泽钜,却试图改变父亲多年的发展策略。据腾讯《棱镜》报道,过去一年,李泽钜已启动包括和记大厦重建、天水围酒店重建,以及拿下黄竹坑地铁上盖等6个地产项目,预计可提供近10000套住宅。

2013年至2017年期间,在李嘉诚主导下的长和系,仍坚持持续多年的“卖卖卖”策略。自2013年出售内地资产开始,直至2017年4月卖掉香港地标建筑中环中心,李嘉诚在长和系最后的年月里抛售多个项目,共套现近2000亿港元。

李泽楷上任后,多次试图在海外扩张版图,却并不顺利。他先是计划在澳大利亚斥资700多亿,收购当地最大的天然气公司,然而一切都谈妥时却被澳洲政府叫停。紧接着准备花费200亿收购加拿大的MEG能源公司,却因种种原因,暂停进行。

李泽钜缘何受挫?在外界人士看来,是因没了李嘉诚的扶持。但相信原因肯定是多方面的。

颇具意味的是,2019年3月21日,长江实业集团有限公司在香港举办2018年年度业绩会。当被问及接管集团一年公司发生什么变化,李泽钜表示:“我想告诉你的是没有什么变化。”

真的没有变化吗?

市界发现,在李泽钜接班的过去一年多时间,长和股价已下跌近25%,市值蒸发超千亿港元。截止5月15日午盘,长和微跌0.13%,报78.7港元/股,总市值3035亿港元,约合2657亿人民币。

标签: 李嘉诚

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