人民币暴跌的底线究竟在哪里?

发布时间: 2015-1-26 10:08| 查看: 3622| 评论: 0|来自: 童木博客

受美元指数强势影响，1月26日银行间人民币即期汇价盘中一度贬值达250个基点至6.2538，而距今日（1月26日）的跌停板仅剩73个基点。截止北京时间11:40，人民币兑美元即期汇价报6.2507，贬值219个基点。

　　汇率对中国经济的影响力远大于利率

　　今日中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，人民币兑美元中间价报6.1384，较上个发布日（1月23日）6.1342，贬值42个基点，连续两个交易日贬值，并创逾两个月新低。而银行间外汇市场上人民币兑美元即期汇率开盘报6.2423，盘中汇价继续走低，并跌至日内新低6.2538，贬值幅度达250个基点，创近八个月新低。

　　早前----2014年3月15日，中国央行宣布，将人民币兑美元日间允许波幅扩大一倍，从围绕中间价上下1%扩大至2%。但近一年下来，尽管人民币涨涨跌跌，但日间波幅还未有像今日这样如此接近过跌停板。

　　2015年人民币兑美元贬值或达5%

　　尽管中国监管层认为人民币汇率接近均衡水平，但兴业银行首席经济学家鲁政委认为，当前人民币有效汇率并未达到均衡水平，而是被持续高估。考虑到稳增长的政策诉求，他预计2015年人民币兑美元将出现贬值，最大幅度为5%左右。

　　他日前在汤森路透中国固定收益市场展望研讨会上引用数据分析称，当前中国经济的低迷，带有强烈的周期特征。中国经济衰退迟迟无法复苏的根本原因是人民币汇率持续高估，如果人民币有效汇率高估被修正，则中国经济轻松回到7.5%以上增长将毫无问题。

　　“高估的汇率使得本已宝贵的内需被更多地投向国际市场，而刺激内需的思维也造成经济内部负债水平高企和不得不随之转入去杠杆的消化期。”他说。

　　兴业银行的研究结果显示，汇率对中国经济的影响力远大于利率，是利率的九倍之大，超乎很多人的想象。造成中国工业企业不盈利、以及第二产业和第三产业盈利水平差距较大的因素并非利率，而是汇率。因为利率对所有经济主体的影响相同，而汇率对可贸易程度不同的行业，影响程度却不一样。

　　管理人民币汇率如今变成另一场“游戏”

　　另有媒体报道称，对于中国决策者而言，管理人民币汇率如今变成了另一场“游戏”。过去10多年以来，为了将中国打造成为制造业大国，中国央行（PBOC）一直在抑制人民币升值。如今却有迹象显示，中国央行正在努力提高人民币汇率，遏制已经开始危及经济增长的资金外流。

　　2014年12月中国央行（PBOC）资产负债表中的资金流指标创出2003年以来最大降幅，释放出央行正在抛售外汇的信号。与此同时，中国央行设定的人民币汇率中间价也逼近相较于市场价的最高水平。

大和资本市场（Daiwa Capital Markets ）驻香港经济学家赖志文1月22日在电话中声称，“每个人都以为电影永远不会散场，结果影片却戛然而止，所以大家都在抓紧时间离场。在中国经济增长放缓之际，政府需要想办法让观众留在电影院里。”

　　该报道继续指出，由于中国出口飙升以及人民币连续4年走强，吸引大笔资金流入，中国积累的外汇储备于2014年中已经达到4万亿美元，在全球首屈一指。如今随着人民币升值趋势摇摇欲坠，中国央行正在努力提高人民币汇率，以防止外汇储备的下降演变成一场溃退。加之中国经济增速降至24年最低水平，也阻碍了外商投资进入中国。