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加拿大即将成为全球最大黄金出口国之一。
BMO资本市场近日告诉投资者，黄金距离成为加拿大第二大出口产品仅一步之遥。过去25年来，黄金产量一直稳步增长，使该行业在近期金价飙升的背景下处于有利地位。不过值得注意的是，金价的飙升本身对全球经济来说也是一个不祥信号。 加拿大黄金即将成为第二大出口产品 黄金是一种“无聊”的投资，而这正是多数人应当期望的特质。它传统上被视为分散投资组合和降低风险的工具。投资者通常购买黄金以对冲货币贬值（通胀）、过度上涨而即将波动的股市、地缘政治风险或潜在的经济衰退。 如今看来，投资者（以及各国央行）似乎担心上述问题都在同时发生，因为黄金需求突然暴涨。近期的“淘金热”使得金价在过去12个月中上涨了逾50%，涨幅略高于通胀水平。加拿大央行目前储备中并无任何黄金，可能无法从中获益，但加拿大经济却因此受益。 BMO首席经济学家Douglas Porter解释说：“为了说明黄金（及白银）的极端上涨如何改变局势，加拿大这两种贵金属的出口在过去12个月中已与汽车和轻型卡车的出口相当。” 他指出，这两类出口额均约为580亿加元。“这意味着在原油之后，黄金即将成为加拿大第二大出口产品——当然前提是近期金价的调整不会演变为暴跌。” 加拿大黄金出口25年来持续增长 根据BMO的数据，加拿大黄金出口在过去四分之一个世纪中显著增长。Porter指出，在2000年前后，黄金仅占加拿大出口的极小部分，当时汽车和卡车出口额约是黄金的20倍，林业产品出口约是15倍。如今，黄金出口份额已大幅提高。 Porter解释说，“黄金早已超越钾肥和电力等出口项目，但现在更是超过了天然气、所有农渔产品，甚至全部林业产品的出口额”。 这一趋势不仅仅由价格推动，BMO估计自2020年以来，黄金的实际产量增长约70%。而同期价格上涨幅度高达1306%，因此产量扩张并不令人意外。 黄金距离成为加拿大最大出口产品还有相当距离——原油的出口额仍是黄金的两倍多（若不考虑洗钱因素）。短期内，原油地位不太可能被取代。但黄金有望在中期内大幅超越汽车出口，稳居第二大出口地位。 黄金出口优于汽车产业 即使是最普通的投资者，也能看出几个明显的因素。由于美方主导的贸易战持续不止，汽车出口短期内前景黯淡。本周早些时候，摩根士丹利在一份研究报告中也指出，近期黄金的回调只是暂时的，强劲需求将持续至2026年。 更重要的是，黄金是一种逆周期资产，在经济周期的收缩阶段表现良好。汽车属于耐用品——如住房、电器和家具——这些昂贵商品的消费通常在经济周期的顶峰时达到高点。随着千禧一代逐渐进入人口高峰期、信贷驱动消费创下纪录，投资者似乎正在押注经济周期的顶点即将到来。旧的退场，黄金登场。 |
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