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美股正经历自新冠疫情崩盘来最猛烈1轮下跌，不过，摩根大通最新报告指出，在对冲基金在过去1个月净风险部位，接近过去几年的低点，加上散户并未被剧烈抛售吓退，且大举买进辉达等热门股，这表明美股这波跌势可能已经完成，小摩认为，美股最理想的情境是稳定复苏，而波动性逐渐降低，为风险调整提供更多空间。
外媒报道，近期，美股在特斯拉等明星股，从历史高点暴跌超50%，纳斯达克指数更是进入了超卖区域，然而，随著贸易战和关税紧张局势的缓和，俄乌停火的可能性再度浮现，加上美国经济数据表现稳健，市场是否已触底？ 摩根大通Positioning Intelligence团队最新报告指出，对冲基金的拥挤交易（crowding）在过去1个月经历了大幅下跌，接近过去几年的最差水平，这表明市场的大部分调整可能已经完成。 报告也指出，从净部位的角度来看，CTA（商品交易顾问）在美股中的净风险已接近2023年10月的水平，尽管仍高于2022年的低点。对冲基金在北美股票的净流动于1月底至2月中旬较为负面，但最近已转为正面，尤其是在大型科技股和软体类股，而零售和ETF的资金流动则表现不一，但并未显示出大规模的抛售迹象。 另外值得注意的使，在经历了近１个月的剧烈抛售后，散户似乎并未被吓退，高盛交易部门的数据显示，散户正在迅速回归，大举买进辉达、特斯拉和福特等热门股票，此现象表明，市场情绪正在逐步回暖，投资者的风险偏好有所回升。 同时，对冲基金的表现也开始改善，根据高盛Prime的数据，周二基本面多空策略对冲基金的回报率达到0.7%，创下近3年来的最佳单日表现。 尽管整体杠杆率仍然较高，但已开始逐步下降，摩根大通认为，市场最理想的情境是稳定复苏，波动性逐渐降低，为风险调整提供更多空间。 |
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