“神药”卖不动 “东北药王”正式宣告破产了

曾经的黑龙江首富、被称为“东北药王”的朱吉满，于近期正式宣告破产。

11月11日晚间，哈尔滨市中级人民法院根据誉衡集团控股股东朱吉满的申请，裁定其11月10日正式破产。

公告称，母公司誉衡集团的破产不会影响旗下子公司誉衡药业的正常经营，但可能会导致公司控制权发生变化。

这意味着，朱吉满可能会被自己亲手创立的誉衡药业扫地出局。

“东北药王”的首富之路

当年，朱吉满在人们眼中也算是“天之骄子”。

1964年出生的他毕业于西安医科大学。1988年，他进入西安电力中心医院，顺利成为一名眼科医生。

同一时期，西安杨森制药公司（以下简称杨森）成立，地址就在朱吉满工作医院附近。

几年后，这家公司成为首批在中国尝试组合式市场营销的医药公司，大量医药代表从这里走向全国，被称为“医药销售的黄埔军校”。

因为距离近，许多杨森员工到电力中心医院看病。朱吉满接触到许多医药市场前沿的营销理念，也得知医药销售们薪资待遇丰厚。

1993年，朱吉满辞掉体制内的“铁饭碗”，投身医药市场化浪潮。

他的第一站是北京，在一家做人工晶体的外资企业做市场工作。之后，他又到陕西一家企业任华北区经理。但在那里“领死工资，还没奖金”，不久，他又辞职了。

1995年，朱吉满拿下了深圳某企业生产的抗生素浙江代理权，终于赚到了人生中第一桶金。

一年后，他利用在浙江积攒的资源，为东北第六制药厂某款药品找到了江浙地区的销售渠道。这让他获得了东北第六制药厂的信任，不仅相继拿到了该厂药品在中国各区域的代理权，更受聘成为市场部经理。

这段经历让他与东北医药圈结缘，为后来创业打下了基础。

入职东北第六制药厂后，朱吉满深耕东北药品市场，终于在2000年迎来质变。

那年，黑龙江康复研究所附属药厂进入朱吉满的视野。这家药企虽然连续亏损多年，几近停产，但开发的“松梅乐”鹿瓜多肽注射液引起了朱吉满的注意。

“松梅乐”鹿瓜多肽注射液是一款骨科辅助用药。作为一名成熟的药品销售，朱吉满认为这款药背后蕴藏着巨大的商业价值。

最终，朱吉满以168万元的价格收购黑龙江康复研究所附属药厂，并改名“誉衡药业”。

不久后，朱吉满对誉衡药业进行了改造，使其符合GMP（国家药品生产质量管理规范）。随后，“松梅乐”鹿瓜多肽注射液进入国家医保。

除此之外，朱吉满从自身经验出发，采用了招商代理制，组建强大的销售团，大大拓宽了产品销售渠道。

此后，这款骨科辅助药品为誉衡药业带来了丰厚的现金流。截至2009年，这款产品带来的利润已高达1.57亿元。

2010年，誉衡药业在深交所上市。这是它成立的第十个年头。朱吉满也从一位名不见经传的药厂员工成为了身家百亿的董事长。

8年后，朱吉满以105亿元的身家成为黑龙江首富。

18年间，朱吉满将一个濒临破产的药厂变成了摇钱树。但是，一个地雷已在他身边埋下。

疯狂扩张后一地鸡毛

誉衡药业上市时，朱吉满曾如此感慨：“终于不缺钱了！”

在资本力量的加持下，朱吉满大举扩张。他不断复制“收购辅助用药、中药注射剂大品种+强销售”的模式，先后收购了哈尔滨蒲公英药业、澳诺制药、上海华拓、南京万川、普德药业等一系列公司。

一段时期内，朱吉满被媒体称为医药行业的“野蛮人”。誉衡也从一家企业变成了集团。

朱吉满曾对《21世纪经济报道》分析这种扩张模式：“一旦发现合适品种，就采取直接购买、合作研发、并购等方式把这个品种收过来。现在的誉衡药业就是一个药品整合商，新药资源只会越来越少，先拿到手再说。”

据不完全统计，自上市以来，誉衡总共豪掷129亿元在资本市场疯狂买买买，仅并购重组就达27宗，但最终完成的却只有14宗。

在这27宗并购案中，规模最大的是2017年收购信邦制药21.04%股权。通过这笔收购，信邦制药创始人张观福一次性套现30.24亿元，朱吉满则拿下了这家上市公司的控制权。

疯狂扩张的同时往往伴随大量债务，这成为压垮朱吉满的大山。

2018年，朱吉满刚刚收购的信邦制药股价大跌，从而招致债务危机。

与此同时，随着国家医保目录调整、带量采购，誉衡的营收出现大幅下滑。2017年至2019年，其净利润分别下降56.79%、59.35%、2214.30%。

内部空虚的誉衡股价持续下跌。要知道，频繁的资本并购本就让其资金回笼非常吃力，股价的下跌无疑让情势更加焦灼。

截至2018年，誉衡药业的商誉达到33.6亿元，占总资产的35.25%。2019年，誉衡药业计提了26.15亿元商誉减值，致使当年亏损高达26.62亿元。

2020年，誉衡药业的债务危机倒逼朱吉满抛售优质资产。他忍痛出售全资子公司奥诺制药，获得6.87亿元的利润。可惜的是，这没能缓解债务危机。

当年7月7日，信邦制药和誉衡药业相继发布公告，其共同控股股东誉衡集团面临破产。

直到近期，负债累累的誉衡集团终于支撑不住，正式破产。

扩张背后，另有隐情？

朱吉满靠优秀的销售才能起家，日后这也成为誉衡的经营风格。而他之所以近乎疯狂的收购药企，也与重销售轻研发有关。

卖药的他知道“症结所在”，早在2015年就寻求转型。彼时，誉衡药业与药明康德签订了10亿元的《生物医药战略合作框架协议》。一年后，朱吉满又联合药明生物成立誉衡生物，推动肿瘤药物赛帕利单抗的开发。

但众所周知，研发投资“战线”长、收益慢。

直到2021年，赛帕利单抗才获得上市批准。只是该药一经面世，就面临着国际药品的巨大竞争。而其每瓶3300元的零售价，更是刷新了该类国产药的价格，让销售情况大受影响。

研发药物销售不畅又反噬了深陷债务危机的朱吉满。2021年8月，誉衡药业向誉衡生物增资4300万元，补充后者运营成本。同年，誉衡药业投资收益亏损金额达2767万元，主要源于誉衡生物亏损。

正因为自主研发不顺，朱吉满才大举并购药企，企图“买现成的新药产品”。并购需要资金，研发也需要资金，这让朱吉满在债务深渊里越陷越深。

但是，朱吉满不能放弃新药研发。随着我国医疗改革的持续深入，医药行业过去靠营销取胜的商业模式已走不通，创新能力以及能填补未满足需求的创新药品成为企业成功的关键。

2016年，监管部门加大了辅助用药的审查。此类药物常被戏称为“神药”，是指临床非必需、价格高、占医保费用很大的产品。而此类药品的销售是誉衡集团利润的重头之一。

尤其是2019年7月，国家卫健委出台第一批重点监控目录后，辅助用药及中药注射剂成为过剩产能的典型，在随后的地方政策以及医保目录调整中，均被严格限制或清退出局。

医药业内人士曾对媒体分析，誉衡集团旗下产品多为辅助用药和中药注射剂，在“限辅政策”之下，其业务大幅下滑。随着资本市场预期调整，誉衡集团市值降低。与此同时，誉衡此前并购杠杆（电视剧）太大，投资标的又太多，估值下滑时刺破泡沫，最终造成誉衡的困境。

朱吉满从盛转衰的起伏人生，见证了中国医药产业的时代更迭。而这种现象并不只发生在单个领域。

现如今，越来越多的企业在各自领域深耕“产品力”，传统“重宣传、重营销、轻技术、轻研发”的销售策略已经落后。脑白金、背背佳等爆款产品的衰落也印证了这个道理。

“打铁还需自身硬”，任何躺在过去的辉煌中拒绝前进的企业，都将被时代抛弃。