如果无法控制高通胀，加拿大人会有多惨？

加拿大6月份通货膨胀率已经达到了8.1%，这是39年来的最高水平，不免让所有人担心加拿大接下来会发生什么？40年前加拿大也曾经历高通胀，付出高昂代价，经济学家说今天的加拿大央行从历史中吸取了教训，做出迅速反应，预计不会重蹈覆辙。

加拿大央行最近将其基准利率上调了一个百分点——这也是二十多年来最大的一次加息，央行试图以此来冷却国内需求并降低通胀预期。

大幅加息可谓是不寻常时期的不寻常举动，在经历了多年的低、稳定和可预测的消费者价格指数之后，加拿大6月份通货膨胀率达到了8.1%的39年高位。

回首整个20世纪的大部分时间里，价格稳定在加拿大经济中并不存在。

TD首席经济学家Beata Caranci表示，今天的高通胀可能会感到特别具有挑战性，因为加拿大人几十年来一直不受通胀波动的影响。

Caranci说，我们已经有一段时间没有遇到过这样的挑战了。

加拿大上一次高通胀经历是在1970年代和1980年代两次浪潮中，并在1981年达到创纪录的12.9%的峰值。

1973年，恶劣的天气引发了全球粮食短缺，欧佩克石油禁运推动能源价格上涨。几年后，1979年的伊朗革命引发了第二次能源危机。

尽管高通胀的驱动因素相对相似——全球环境推高了食品和能源价格——但预计今天的通胀不会攀升至如此之高或会持续下去。

Western University经济学教授Stephen Williamson说，这是因为中央银行现在的做法与过去明显不同。

他说：现在一个很大的不同是一种强烈的观念，即加拿大央行的工作主要是控制通胀。而在70年代却不是这样的。

在20世纪的大部分时间里，央行尚未制定强有力和有效的措施来维持稳定的通胀指数。相反，央行当时试图通过货币供应来控制通货膨胀。

当时的经济学家认为，可以通过控制经济中流通的货币数量来控制通货膨胀。然而，中央银行发现这种策略并不起作用。

Caranci表示，加拿大央行加息缓慢的另一个原因是，央行历来不愿通过提高利率来阻碍经济增长。

道明银行高级经济学家James Orlando在4月份撰写了一份分析报告，将今天的高通胀与 1970年代和80年代进行了比较。他说，加拿大央行在1970年代加息的速度很慢，到银行采取行动时，为时已晚。通胀预期向上调整，导致随后几年的通胀率更高。

1980年代的利率最终升至高到21%。

1982年，加拿大央行宣布不再以货币供应为目标，而是将重点转向利率。

加拿大在高通胀方面的动荡经历也导致了加拿大央行维持目标通胀率的任务。1991 年，加拿大央行和财政部长商定了一个控制通胀的框架来指导货币政策。

Orlando说，我们相信加拿大央行从历史中吸取了教训，这一次，加拿大央行仍因开始加息过于缓慢而面临批评。不过，与历史上相比，加拿大央行此次的行动更快、更有力。

Orlando说，我们今天听到来自央行的不同说法，即愿意牺牲增长，甚至让失业率上升。

在7月13日的最新利率公告中，令原本预计将加息0.75百分点的经济学家感到惊讶的是，央行的信息很明确：它不怕采取积极行动来遏制飙升的通胀。

与此同时，加拿大政策替代中心的David MacDonald等经济学家利用历史警告，过快加息会引发经济衰退，就像80年代那样。

然而，Caranci表示，这两个时期之间存在重要差异，包括不同的经济构成以及抵押贷款压力测试等保障措施的存在。

Caranci说：比较不同时期的挑战，尤其是当你回到这么久的历史的时候，会有很多不同之处在起作用。

5月，加拿大央行副行长Toni Gravelle发表讲话，重点讨论了为什么将1970年代的滞胀与当前的通货膨胀环境进行比较是“不合理的”，理由是目前经济增长强劲、劳动力市场吃紧和失业率处于历史低位。

Gravelle说，特别重要的是，今天的加拿大央行配备了控制通胀所需的政策工具。

他说，自1990年代以来，我们和世界各地的其他央行在通胀目标方面取得了成功，我们致力于让通胀回到目标水平。