姆巴佩一句话让东鹏慌了，16个月市值跌去六成

据棱镜报道，10月27日上午9点43分，东鹏饮料集团官方微博发布声明，终止与基利安·姆巴佩的全部合作，东鹏成为第一个正式宣布与姆巴佩解约的企业。4月20日，东鹏刚官宣姆巴佩出任旗下电解质饮料“补水啦”的代言人，距今六个月。

据公开信息梳理，双方最后一次有记录的合作动作是7月20日前后的世界杯收官传播，此后近一百天再无新增拍摄和官宣。一位业内人士认为，合作为补水啦带来了声量，但没有带来增速反转，这次解约反而让补水啦获得了反向曝光。

数据上，补水啦2025年收入32.74亿元，同比增长118.99%；2026年一季度收入6.45亿元，同比增长13.21%，上年同期增速为260%；二季度收入10.26亿元，同比增长11.2%；上半年收入16.72亿元，同比增长11.98%，2025年同期增速是213.71%。上半年销量同比仅增长5.7%，吨价同比增长约6%，增长有近一半来自价格。

竞争也在加剧。报道称，2026年3月农夫山泉推出550ml电解质饮料，4月元气森林推出外星人超能水，蒙牛、可口可乐、统一等十余家品牌也在年内推出新品，促销战随之升级。东鹏董事长林木勤9月17日在业绩会上说，“今年将会是电解质饮料大战之年”。

基本盘同样放缓。2026年上半年，能量饮料板块收入89.37亿元，同比增长6.89%，其中二季度单季约增长1.4%；2024年、2025年该板块收入增速分别为28.49%、17.25%。

费用方面，2026年上半年东鹏销售费用21.48亿元，同比增长27.75%，广告宣传费由2.05亿元增至2.97亿元，增长44.31%。国金证券研报称，二季度销售费用率提升主要因姆巴佩代言费用、品牌宣传等投放增加；东鹏未披露代言的具体金额。上半年扣除非经常性损益后的净利润为25.98亿元，同比增长14.41%，低于营收15.89%的增速。

资本市场方面，截至10月27日收盘，东鹏饮料报103.21元，较2025年6月高点246.68元下跌58.16%，总市值758亿元，市盈率从去年中的40倍以上降到15倍左右。