央行对明年经济更乐观 暗示不急于加息

周二，联邦央行在新一轮的议息会议上宣布，维持隔夜拆息利率不变。和上次的议息会议相比，央行行长坎尼（Mark Carney）对本国经济前景更加乐观了一些。他表示，在明年联邦政府结束刺激经济方案后，私营企业（private sector）有望成为经济回弹的主要力量。

央行暗示不会急于加息

恰如业内预期，央行在议息报告中表示，将保持隔夜拆息利率在0.25%的水平不变。报告还称，尽管本国GDP已经恢复增长，但是央行还是打算信守将利率维持在这一水平，至少至今年年中（即6月）的承诺。据悉，这一历史最低的利率从去年4月开始，至今已经维持了9个月。

央行行长坎尼曾表示，通货膨胀将是左右央行决策利率水平的一个重要因素。据联邦统计局今早刚刚公布的数据，受汽油价格上涨影响，本国12月份通货膨胀年率升至1.3%，创下2009年2月以来最大增幅。如果除去汽油、食品等价格波动性大的商品的影响，12月份的核心通货膨胀率（也是央行制定货币政策的重要依据）为1.5%。

总体看来，目前的通货膨胀率仍低于经济学家预期（1.6%），而且也还在央行的可接受范围（其目标是2%）。

在昨日的议息报告中，央行也称目前通货膨胀攀升比预期的快，但并未达到令人过分忧虑的程度。报告还估计，要到2011年第三季度，通货膨胀才会回到2%的目标范围。种种信号都表明，央行方面不会急于加息。

同时，受12月份通货膨胀报告影响，加元兑美元的汇率开始下跌，从昨日收盘时的97.02美分跌至95.63美分，居两星期来的最低点（早晨9点数据）。

央行调低经济增长预期

央行在新一期议息报告中取消了过去常用的“经济仍然十分脆弱”的用语，并预测全球今、明两年的经济增长将比之前所预计的“些许强劲”（somewhat stronger）。不过，它仍然要靠政府大规模“额外的”刺激措施，以及对金融系统的持续援助，才能维持增长。

央行称，在2月初举行的G7财长会议与央行行长会议上，加拿大方面将向其他国家表达这一意见，即目前并非政府取消刺激措施的时机。

谈到本国经济，央行也显得比前一次议息会议（去年10月份）的时候更加乐观。它称，在2009年第三季度，本国经济恢复成长；而在第四季度，增幅有望扩大，巩固住复苏的阵地。

联邦统计局公布的数据则为央行乐观的说法提供了更多证据。去年12月，本国经济指数攀升1.5%，这是自1958年以来最大的单月增幅，而该指数的10个主要成份无一下降。

不过，央行也承认，本国经济仍然面临不少挑战。例如，市场上仍然有大量的存货有待消化。同时，第四季度的经济产出可能也比实际的生产潜力大约低了 3.25个百分点（Canada's economy operated about 3.25 per cent below its production potential）。央行估计，这一现象可能到明年第三季度前都不会被扭转。

央行估计2009年加国经济下滑2.5%，在去年10月预计下滑2.4%的基础上轻微下调；与此同时，央行目前预测2010年加国经济增长为2.9%，也比之前预测的减少0.1个百分点。

不过，央行预测2011年本国经济在脱离了政府的经济刺激计划之后，仍然可以有较大增长，估计2011年加国经济全年增长3.5%，比之前预测的 3.3%更快。坎尼还表示，明年私营企业（private sector）有望成为经济回弹的主要力量（sole driver）。

央行对经济过于乐观？

新一期的议息报告出台后，不少业内人士都表示，央行对经济的看法比去年10月份更为乐观。

多伦多地区经济学家奥尔(Dale Orr)指出，今后数月央行所面临的关键挑战之一是，设法打消市场上认为加国央行将在美国联邦储备局之前加息的猜测，否则将刺激加元攀升，影响出口及经济复苏。

CIBC的经济学家泰尔表示，央行对经济的预测过于乐观，没有看到“产出缺口”（output gap，实际经济增长率与潜在经济增长率的偏差）将慢慢缩小；以及对私营企业的期望过大。

满银经济学家波特（Douglas Porter）指出，央行预计明年政府结束刺激方案后，经济增长不受到太大影响，似乎有些勉强。央行方面则期望，明年民众的消费可以填补刺激方案结束所带来的空缺（vacuum）。

波特还表示，等明年全球的刺激方案结束后，各国都会为消灭赤字而努力，而这将更加使全球的经济复苏变得艰难。